我在这里交易的是股票本身吗？

不是。这里的每个市场都是 Hyperliquid 上追踪对应股票价格的永续合约，属于衍生品。你获得的是价格敞口，可以做多或做空，可以使用杠杆，以 USDC 作为保证金。你不持有底层股票，因此没有分红，也没有投票权。持仓期间需要支付或收取资金费率，仓位存在强平风险。

交易这些市场需要券商账户吗？

不需要。Based 是自托管钱包，不是券商。连接钱包，充入 USDC，就可以直接在去中心化平台 Hyperliquid 上交易。没有开户申请，没有审批等待，也不需要银行账户。

为什么存储芯片股特别适合 24/7 交易？

三家 HBM 制造商中有两家在首尔交易和发布财报。韩国的财报、出口数据和产能消息都在美股收盘后的亚洲时段公布，美股上市的存储股因此经常在开盘时跳空。Hyperliquid 上的市场不收盘，这些消息发生时你就可以交易。

可以在 Based 上做空存储股吗？

可以。每个市场默认都是双向的，做空和做多是同一个操作的两个方向，不需要借券，也不需要保证金账户。空仓与多仓承担同样的强平风险和资金费率机制。

存储芯片股

24/7 交易存储芯片股：美光、闪迪、SK 海力士、三星

你用过的每一个 AI 模型，都跑在存储芯片之上。制造这些芯片的公司正处在行业有史以来最强的一轮涨价周期里，而它们的股票从不遵守纽约的交易时间。本页介绍这个板块，以及你可以在 Based 上全天候交易的七家公司。

HBM 如何改变了一个沉睡的行业

存储芯片曾经是半导体行业里最像大宗商品的一环。DRAM 和 NAND 的价格在缓慢的周期中波动：厂商扩产，价格崩盘，削减产能，价格回暖。股价便宜，因为所有人都自认为了解剧本。

高带宽内存（HBM）撕掉了剧本。每一款真正意义上的 AI 加速器都需要把成堆的 HBM 紧贴在 GPU 芯片旁边，而全球只有三家公司能够供应：SK 海力士、美光和三星。HBM 的产能屡屡提前一年以上售罄，这在旧的存储市场从未发生过。

连锁反应非常剧烈。晶圆厂每把一片晶圆转去生产 HBM，就少了一片生产普通芯片的晶圆，于是传统存储的供给收紧，而数据中心还在买光一切。TrendForce 记录显示，传统 DRAM 合约价在 2026 年第一季度环比上涨 93% 到 98%，第二季度再涨 58% 到 63%，NAND 闪存的涨幅相当。SemiAnalysis 估计，存储芯片目前吸收了超大规模厂商约 30% 的资本开支，而三年前只有大约 8%。SK 海力士董事长也表示，到 2030 年，全球存储供给可能比需求短缺约 20%。

为什么这个板块在券商收盘后还在动

三家 HBM 制造商中有两家在首尔发布财报、给出指引并进行交易。韩国财报落地时是美国时间的深夜；全板块都在盯的韩国出口数据，落地时是美国时间的深夜；三星和 SK 海力士的产能决策，也是在亚洲媒体曝光的，同样是美国时间的深夜。规律很明显。

美股上市的存储股在开盘时跳空，是因为驱动它们的消息在纳斯达克休市时已经发生。美光要到第二天早上 9:30 才能对首尔的行情做出反应。如果你通过普通券商账户交易存储股，你在结构上永远排在最后。

Based 连接你在 Hyperliquid 上交易的市场不收盘，跳空缺口在这里变成了可交易的时间。盘后财报、周末的供给新闻、周日晚上的 HBM 合同消息：所有这些发生时都是这里的交易时间，因为所有时间都是交易时间。

七家公司，以及各自的下一步

美光 Micron（MU）

唯一一家规模化生产 DRAM 的美国公司，也是全球三家 HBM 供应商之一。它在美股收盘后发布财报，经常因自身业绩和韩国方面的消息跳空开盘。值得关注：公司将于2026年9月30日美股收盘后发布 2026 财年第四季度业绩，6 月给出的营收指引约为 500 亿美元。美光是英伟达 Vera Rubin 平台的三家 HBM4 供应商之一，该平台已于 2026 年 6 月进入全面量产；2026 年 7 月，公司把到 2035 年的美国晶圆厂和技术投资计划上调至 2500 亿美元以上。风险：TrendForce 预计第三季度传统 DRAM 合约价涨幅将放缓至 13% 到 18%，因为 PC 和手机客户的承受力已接近极限；存储是强周期行业，价格一旦转向，利润会很快受到冲击。

闪迪 SanDisk（SNDK）

最纯粹的 NAND 标的。2025 年从西部数据分拆出来后，闪迪只卖 NAND 闪存，股价是对闪存价格最干净的押注。值得关注：据 TrendForce 数据，NAND 合约价在 2026 年第一季度上涨 85% 到 90%，第二季度再涨 55% 到 60%，该机构预计第三季度涨幅放缓至 10% 到 15%，需求主要来自 AI 推理和数据中心。风险：让它成为纯粹标的的单一产品敞口，也是它的弱点。价格已处于历史高位，消费类客户开始抵触，NAND 涨价一旦放缓，会直接反映在闪迪的利润率上。NAND 的供给决策大多在亚洲时段做出。

SK 海力士 SK Hynix（SKHX）

HBM 领域的领导者，也是美国投资者最难买到的一家：它在首尔上市，多数美国券商无法提供交易。值得关注：SK 海力士于 2026 年第二季度开始批量出货 HBM4，并计划在下半年持续提升产量，第三季度业绩预计于 10 月下旬发布。其董事长表示，到 2030 年存储芯片供给都将落后于需求。风险：公司高度集中于 HBM 和少数 AI 客户；TrendForce 预计第三季度存储价格涨幅将放缓。

三星电子 Samsung（SMSN）

全球最大的存储芯片制造商，同时还有手机、显示和晶圆代工业务，仅在首尔上市。值得关注：其 HBM4 于 2026 年 2 月进入量产，供货英伟达 Vera Rubin 平台；第三季度初步业绩指引将于 10 月上旬发布，第二季度的指引发布于2026年7月7日。风险：规模的另一面是，作为最大的存储厂商，它的营收与 DRAM 和 NAND 价格绑定最深，而 TrendForce 预计第三季度涨价速度将放缓。

铠侠 Kioxia（KIOXIA）

东芝存储部门的前身，来自发明 NAND 闪存的那家公司，在东京上市，与闪迪共用晶圆厂。值得关注：与闪迪共享同一轮 NAND 价格周期，以及两家公司共用晶圆厂的产能决策。风险同样如此：TrendForce 预计第三季度 NAND 涨价放缓，这对铠侠利润率的冲击与闪迪一样直接。

长鑫存储 ChangXin Memory（CXMT）

中国自主的 DRAM 龙头，也是中国对存储三巨头的回应。它于 2026 年 7 月 27 日在上海科创板上市，创下该板块史上最大 IPO，首日收涨 466%。但科创板实际上不对境外个人投资者开放，因此 24/7 的永续合约是更现实的参与方式。值得关注：IPO 募资支持的 DDR5 产能扩张；向更高价值的 HBM 级存储迈进；以及可能将其纳入科创 50 等基准指数的指数审核。风险：一是政策，美国出口管制已经限制了长鑫能购买的先进设备，更严的规则是长期存在的威胁；二是科创板新股常见的剧烈波动。

西部数据 Western Digital（WDC）

面向数据中心的机械硬盘。把 NAND 业务交给闪迪之后，西部数据是交易大容量存储需求最纯粹的工具。值得关注：AI 数据中心不断装满近线硬盘；行业只剩下少数几家有纪律的供应商；无法买到稀缺 DRAM 的每一笔超大规模资本开支，最终都得把数据存在某个地方。风险：它的业绩取决于数据中心支出，超大规模厂商一旦放缓资本开支，硬盘订单会很快反映出来。

Micron Technology (MU)

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